PortfoliosLab logo

Коэффициент Сортино


Коэффициент Сортино (англ. Sortino Ratio) - это показатель, который измеряет эффективность портфеля с поправкой на риск. Он схож с коэффициентом Шарпа, но в качестве меры риска использует нисходящую волатильность.

Коэффициент Сортино представляет собой отношение избыточной доходности портфеля к риску и широко используется как показатель "качества" управления инвестиционным фондом или портфелем. Данный индикатор напоминает более распространенный коэффициент Шарпа, ключевое отличие заключается в том, как оценивается риск.

В коэффициенте Шарпа в качестве меры риска используется волатильность инвестиционного портфеля (стандартное отклонение). При этом учитывается как движение цены портфеля в верх, так и вниз. Фактически, резкие скачки цены портфеля вверх способны существенно занизить коэффициент Шарпа, так как они влияют на общую волатильность. Однако это бессмысленно, так как большинство инвесторов приветствуют большие положительные доходы.

Для того, чтобы обойти данное ограничение в начале 80-х доктор Френк Сортино предложил улучшенную формулу для расчета доходности с поправкой на риск. В этой формуле мерой риска выступает нисходящая волатильность, т.е. волатильность доходности портфеля ниже заданного уровня. Все доходы, находящиеся выше этого ровня, не учитываются как риск и не занижают итоговый коэффициент Сортино.

Что означают результаты коэффициента Сортино

При сравнении инвестиционных фондов или портфелей, инвесторам стоит учитывать не только доходность, но и сопряженные с ней риски. При равной доходности, один фонд может получить ее лишь за счет принятия больших рисков, тогда как другой за счет применения более успешной стратегии. Коэффициент Сортино как раз призван помочь в этом сравнении: чем он выше, тем выше доходность инструмента с поправкой на риск. При прочих равных, фонд или портфель с более высоким коэффициентом Сортино является более предпочтительным инвестиционным вложением.

  • Отрицательный коэффициент Сортино означает, что безрисковая ставка выше доходности портфеля. Значения ниже нуля не несут никакой значимой информации.
  • Коэффициент Сортино от 0 до 1,0 считается недостаточным.
  • Коэффициент Сортино более 1,0 считается приемлемым.
  • Коэффициент Сортино выше 2,0 считается очень хорошим.
  • Коэффициент Сортино 3,0 или выше считается отличным.

Формула коэффициента Сортино


Формула коэффициента Сортино
Где:
Доходность портфеля

 — Доходность портфеля

Минимально допустимая доходность

 — Минимально допустимая доходность

Нисходящая волатильность

 — Нисходящая волатильность


Downside Deviation Formula
Где:
Доходность в день t

 — Доходность в день t

Количество наблюдений

 — Количество наблюдений

Минимально допустимая доходность

 — Минимально допустимая доходность

Портфель


В портфеле нет позиций. Добавьте их вручную или выберите существующий портфель.

Настройки коэффициента Сортино


Раз в квартал

%

Скользящий аннулизированный коэффициент Сортино


Нажмите Рассчитать, чтобы получить результаты