PortfoliosLab logo

Коэффициент Кальмара


Коэффициент Кальмара (англ. Calmar Ratio) - это показатель, который измеряет эффективность портфеля с поправкой на риск. Он схож с коэффициентом Шарпа, но в качестве меры риска использует максимальную просадку.

Коэффициент Кальмара представляет собой отношение доходности к риску, и вместе с коэффициентами Шарпа и Сортино входит в число наиболее популярных индикаторов оценки эффективности инвестиций. Ключевым отличием коэффициента Кальмара от других индикаторов является то, что в качестве меры риска при его расчёте берется максимальная просадка за определенный временной промежуток.

Максимальная просадка для многих инвесторов является более понятной мерой риска, нежели волатильность (стандартное отклонение), используемая для расчета коэффициента Шарпа. Она представляет собой наибольшее падение цены актива от своего максимального значения за определенный период.

Что означают результаты коэффициента Кальмара

При сравнении инвестиционных фондов или портфелей между собой, инвесторам стоит учитывать не только доходность, но и сопряженные с ней риски. Инвесторы зачастую отдают предпочтение тем фондам, которые показали бо́льшую доходность, не взяв при этом на себя бо́льшие риски. Коэффициент Кальмара как раз и призван ответить на этот вопрос.

Например, если у портфеля или фонда значение коэффициента Кальмара равно 2, то это означает, что за выбранный временной промежуток доход превысил максимальные потери в 2 раза.

  • Отрицательный коэффициент Кальмара означает, что безрисковая ставка выше доходности портфеля. Значения ниже нуля не несут никакой значимой информации.
  • Коэффициент Кальмара от 0 до 1,0 показывает, что прибыль портфеля не превышает максимальную просадку за данный временной промежуток.
  • Коэффициент Кальмара более 1,0 показывает, что прибыль незначительно превышает просадку, работать с такими инвестициями стоит с осторожностью.
  • Коэффициент Кальмара выше 3,0 оказывает, что прибыль значительно превышает просадку. Это может говорить о надежности инвестиций.

При прочих равных, фонд или портфель с более высоким коэффициентом Кальмара является более предпочтительным инвестиционным вложением.

Формула коэффициента Кальмара


Формула коэффициента Кальмара
Где:
Доходность портфеля в годовом выражении

 — Доходность портфеля в годовом выражении

Безрисковая доходность в годовом выражении

 — Безрисковая доходность в годовом выражении

Максимальная просадка

 — Максимальная просадка

Портфель


В портфеле нет позиций. Добавьте их вручную или выберите существующий портфель.

Настройки коэффициента Кальмара


Раз в квартал

%

Скользящий график коэффициент Кальмара


Chart placeholderНажмите Рассчитать, чтобы получить результаты